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转自:财叔有料
后天就是9.24行情爆发一周年,所以市场对今天下午一行一会两局的发布会比较关注。
应该是感受到了市场较高的预期,发布会刚开始不久,潘行长就定了基调:今天发布会不涉及短期政策,下一步金融改革的内容将在中央统一部署后发布。
明年是十五五的开局之年,涉及到金融改革的新政策,也会在接下来的四季度确定。国庆之后将举行四中全会,会上讨论十五五规划《规划建议》,所以大致雏形已经基本出来了。
那么站在目前的时间点,四部门负责人在介绍十四五金融业发展成就时,强调了哪些业绩,也可以从侧面说明,这些是未来十五五时期政策发力的方向之一。原因很好理解,如果方向改变了,就不会拿旧指标当作成绩来凸显。
1、央行:中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡,往后看,我们将根据宏观经济运行情况和形势变化,综合应用多种货币政策工具保证流动性充裕。
解读:很多人说,听到潘行长这句话就够了。说明在未来继续宽松的货币政策,贷款利率仍将稳中有降。
今天上午央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持在3%和3.5%不变,符合预期。不过随着美联储重启降息,国内货币政策空间会更大、工具选项会更多。下个月美联储继续降息,国内降息的概率变大,从各种宏观数据看,也支持继续降息。
2、证监会:资本市场含“科”量提升,A股科技板块市值占比超过1/4,已明显高于银行和房地产行业市值合计占比。市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家。
解读:我在国家暗示得很明显了里面提到,支持高端制造、半导体、人工智能产业是国策,是告别钢筋水泥、迈向硅基算力新时代的核心动力,也是本轮牛市行情的主线。
美国能维持全球超级大国地位,全凭三大杀手锏:军事、科技和美元。中美竞争,军事方面9.3以后全球公认差距大大缩小,硬通货的差距依然较大,科技水平我们正在追赶。
美国的科技强大是全球公认的,全球市值前50大公司里面大部分是科技公司,比如英伟达、微软、苹果、亚马孙、谷歌、脸书、高通等。TOP50里面我们有5家入围,腾讯阿里和工行农行建行。
这轮行情下来,越来越多的科技股加入万亿市值俱乐部,国家也是乐见其成,我们甚至可以确定,让科技股市值占比越来越高,也是政策的努力方向。所以未来资本市场服务科技创新的“加速度”可能继续保持,比如继续降低科技股上市门槛,放宽再融资要求等。
这一次不是国家暗示,而是明示方向了。
3、证监会:这5年上市公司通过分红、回购派发“红包”合计10.6万亿元,比“十三五”增长超8成,相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍。
解读:这是否可以说明,引导上市公司分红回购金额远大于融资圈钱金额,也是未来政策努力的方向?我想是肯定的。
通常新兴市场由于经济高速增长,企业处于扩张期,融资需求就比较旺盛,股东回报文化相对比较淡薄。而发达经济体,金融市场成熟,企业进入稳定期,有大量富余现金流可以用来分红,比如美国英国加拿大日本和澳大利亚等股市。
A股的大部分上市公司已经过了扩张期,分红回购金额远超融资金额,也让股市成为净回报的投资场所,而不是零和博弈的赌场,能吸引更多耐心资本、长期资本进来。
4、证监会:“十四五”期间,A股市场韧性和抗风险能力明显增强,上证综指年化波动率15.9%,较“十三五”下降2.8个百分点。
解读:指数的波动率是衡量一定时期内波动剧烈程度的统计指标,代表了指数回报的不确定性或风险。
你可以把它想象成“天气的变幻莫测程度”:低波动率,像晴朗温和的春天,气温在舒适的范围内小幅变化。市场走势相对平稳、可测。高波动率,像暴风雨天气,气温骤升骤降,市场走势难以预测,大涨大跌频繁出现。
波动率是投资决策的核心,因为高波动率意味着高风险。低且稳定的波动率通常对应着市场情绪乐观、稳定,处于牛市或平稳期。
证监会将波动率下降作为重要成绩来发布,意味着长牛、慢牛仍是未来努力方向。这背后的信心既有监管对险资等长期资本、耐心资本KPI考核的长期化,也有GJD在股市中占比的提升,有更大能力在4月7日这样的关税冲击之下迅速托市,也能在市场亢奋之时调控热度。
5、证监会:提高监管的精准性、有效性,塑造既“放得活”又“管得住”的资本市场秩序,促进高质量发展。
解读:既“放得活”又“管得住”,对应的就是一放就乱、一管就死。这个监管要求不低。也是得益于大数据、人工智能等在监管中的运用,所以精准性、有效性肯定能提升。
结合上面几点,未来慢牛、长牛行情还是可期的,对普通老百姓来说,这也是非常重要。正如彭博社昨天所说,中国储户23万亿美元的存款,目前除了股票之外几乎没有其他选择。但如何让他们放心慢慢流入股市?
身边有不少人将孩子的压岁钱定投纳斯达克ETF、标普500ETF等境外基金,或者长期定投来补充养老金,就是对这些指数长牛慢牛的信心,创历史新高几乎成为他们的日常。
美国的401(k)就是补充养老金的经典案例,每月从工资中自动扣除一部分,投资于员工自己选择的基金组合(包括股票基金、债券基金等),通过长期(几十年)的定投和复利增长,为退休积累财富。
我们也在推广个人养老金账户,希望有一天也能发展成401(k)这样,能放心的几十年定投进去。
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